Boom des techs chinoises: l'IA propulse le Hang Seng Tech
Le Hang Seng Tech a bondi de 4,2 % pour atteindre son plus haut niveau depuis novembre 2021, profitant d'un regain d'appétit pour les valeurs chinoises liées à l'intelligence artificielle. L'indice affiche désormais sept semaines consécutives de progression et un gain de 41 % depuis le début de l'année, porté par Baidu (+16 %), Alibaba (+5,3 %), JD.com (+5,15 %) et Meituan (+4,9 %).
Cette ruée survient alors que les grands groupes technologiques démontrent leur capacité à monétiser rapidement leurs investissements IA, tandis que le climat politique entre Washington et Pékin s'adoucit. Avec une valorisation à 20,5 fois les bénéfices prévisionnels, l'indice conserve une décote significative par rapport au Nasdaq 100 (27 fois), attirant les investisseurs désireux de se diversifier au-delà des mégacaps américaines.
Valorisations attractives et accélération IA
Bloomberg Intelligence anticipe 32 milliards de dollars de dépenses en capital pour les principaux groupes Internet chinois en 2025, soit plus du double de 2023. Pour Charu Chanana, stratège en chef chez Saxo Markets, « les leaders technologiques chinois accélèrent de manière visible les dépenses en IA et la mise sur le marché de nouveaux produits ». Cette dynamique s'accompagne d'une valorisation encore en dessous de la moyenne quinquennale de l'indice (23,3 fois), ce qui renforce l'attrait pour des titres jugés à la traîne de leurs homologues américains.
Métriques de marché clés
- Hang Seng Tech à +41 % depuis le 1er janvier
- Ratio cours/bénéfices prévisionnels: 20,5x vs moyenne 5 ans à 23,3x
- Nasdaq 100 à 27x, renforçant la décote relative
- Baidu signe sa plus forte séance en trois ans avec +16 %
Financements massifs pour soutenir l'innovation
Les géants chinois multiplient les levées de capitaux afin d'alimenter leur feuille de route IA. Alibaba a émis 3,2 milliards de dollars d'obligations convertibles, Tencent a lancé sa première obligation « dim sum » depuis quatre ans pour 9 milliards de yuans, tandis que Baidu a placé 618,5 millions de dollars en dette offshore. Ces financements renforcent la capacité des groupes à investir dans les centres de données, les puces propriétaires et les services cloud.
Parallèlement, les entreprises accélèrent l'intégration de puces locales pour réduire la dépendance aux composants américains. Le centre de données Sanjiangyuan de China Unicom a ainsi signé avec l'unité T-Head d'Alibaba, tandis que Semiconductor Manufacturing International Corp progresse en Bourse après des essais réussis d'équipements domestiques de gravure avancée.
Focus marché: Hang Seng Tech et valeurs Internet
Pour suivre la dynamique boursière des champions chinois du numérique, l'indice et les ETF exposés à l'Internet chinois restent des baromètres privilégiés. Leur sensibilité aux annonces de politique industrielle et à l'accès aux semi-conducteurs de pointe demeure élevée, ce qui peut accentuer la volatilité à court terme.
Détente diplomatique et révisions d'analystes
L'annonce d'un entretien imminent entre Donald Trump et Xi Jinping, couplée à un accord-cadre maintenant TikTok aux États-Unis, a levé une partie des inquiétudes réglementaires. Cette accalmie diplomatique rassure les investisseurs internationaux quant au risque d'exclusion des entreprises chinoises des marchés occidentaux.
Les maisons de recherche réagissent: Goldman Sachs relève son objectif de cours sur Alibaba grâce aux perspectives du cloud, tandis qu'Arete Research passe Baidu à l'achat, saluant le potentiel de sa division de puces internes. Ces inflexions d'opinion renforcent la visibilité sur les bénéfices futurs et alimentent le flux acheteur.
Points clés à retenir
- Sept semaines de hausse consécutive pour le Hang Seng Tech, porté par l'IA.
- Capex agrégé attendu à 32 milliards de dollars en 2025 pour les géants Internet chinois.
- Levées de fonds coordonnées chez Alibaba, Tencent et Baidu pour financer data centers et puces.
- Accords diplomatiques et recommandations positives atténuent le risque politique perçu.