BlackRock BUIDL devient collatéral chez Binance et accélère la tokenisation

Introduction

Le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock, adossé à des bons du Trésor américain et structuré par Securitize, franchit un nouveau palier. Binance annonce qu’il pourra désormais servir de collatéral hors bourse pour ses clients institutionnels, tout en ouvrant une nouvelle classe de parts sur BNB Chain pour alimenter l’écosystème DeFi du géant crypto. L’information, révélée par CoinDesk, matérialise le rapprochement entre finance traditionnelle et infrastructures blockchain quelques semaines après que BUIDL a dépassé les 2,5 milliards de dollars d’actifs.

Avec cette double annonce — acceptation en collatéral et extension multichain — BlackRock offre à ses clients un actif à rendement proche d’un fonds monétaire, mais mobilisable dans des stratégies crypto avancées. Catherine Chen, patronne des activités VIP et institutionnelles de Binance, résume les attentes : « Nos clients veulent des actifs porteurs d’intérêt qu’ils peuvent mobiliser pendant qu’ils tradent ». Robbie Mitchnick, en charge des actifs digitaux chez BlackRock, parle de « ponts fondamentaux » entre finance traditionnelle et finance on-chain.

Développement

BUIDL n’est pas qu’un produit marketing. Son architecture repose sur des parts tokenisées émises par Securitize, régulées comme des titres et conservées dans des portefeuilles qualifiés. Les clients peuvent acheter ces jetons représentant des bons du Trésor à courte maturité, avec un rendement annualisé supérieur à 4 %. Jusqu’ici, l’actif se déployait principalement sur la blockchain Ethereum. L’arrivée sur BNB Chain permet d’exploiter un réseau à frais réduits et d’accéder à des protocoles DeFi spécialisés dans le collatéral institutionnel.

Binance introduit, de son côté, un mécanisme d’off-exchange collateral : les clients déposent leurs BUIDL chez un partenaire de conservation, l’actif reste productif et Binance reconnaît sa valeur en marge pour autoriser des positions sur la plateforme. Ce modèle s’est développé depuis FTX, les institutionnels refusant de laisser des sommes considérables sur des exchanges. L’intérêt est double : réduction du risque de contrepartie et capacité à réutiliser le même actif comme collatéral dans plusieurs stratégies (prêts, dérivés, tenue de marché).

BlackRock confirme également que cette classe d’actifs tokenisés dépasse désormais les 2,5 milliards de dollars, faisant de BUIDL le plus gros fonds monétaire sur blockchain publique. Depuis mars 2024, le segment des Real World Assets (RWA) a vu ses encours multipliés par trois, porté par des initiatives comme Franklin OnChain ou Ondo Finance. La différence ici tient à la distribution : un géant du buy-side confie à Binance, leader mondial des volumes crypto, un rôle clé pour entraîner la liquidité. Cela confère une légitimité inédite aux programmes RWA, qui étaient jusqu’ici cantonnés à des niches crypto-natives.

Sur les marchés, la nouvelle a contribué à soutenir BNB, qui évoluait autour de 930 dollars vendredi. Les traders anticipent un accroissement de la demande en BNB pour payer le gaz des transactions BUIDL sur la chaîne native. Toutefois, la corrélation reste modérée : les investisseurs évaluent encore la profondeur réelle de la demande institutionnelle sur les produits tokenisés. Binance devra prouver que le dispositif de collatéral fonctionne à l’échelle et que les contrôles KYC/AML répondent aux exigences occidentales.

Analyse critique

✅ Pour les institutionnels, la possibilité d’utiliser un actif sécurisé et rémunérateur comme collatéral réduit l’arbitrage entre rendement et liquidité. Cela favorise aussi une comptabilité plus simple : BUIDL reste un produit réglementé, audité, contrairement aux stablecoins algorithmiques.

⚠️ Le partenariat expose néanmoins BlackRock à la réputation de Binance, toujours surveillée par les régulateurs américains et européens. Une procédure ou une amende majeure pourrait fragiliser la confiance et forcer un retrait précipité des encours. 📊 Les traders devront également surveiller le risque de liquidité : si tout le monde souhaite retraiter ses BUIDL simultanément, il faudra s’assurer que les bons du Trésor sous-jacents peuvent être cédés rapidement sans décote excessive.

🔍 Enfin, l’arrivée sur BNB Chain pose des questions de gouvernance. La chaîne reste largement contrôlée par Binance, ce qui peut constituer un point de fragilité pour des investisseurs institutionnels habitués à Ethereum et à ses standards ouverts. Une diversification future vers d’autres réseaux (Avalanche, Base) serait un signal fort d’indépendance technologique. En attendant, les régulateurs observeront la façon dont les parts tokenisées circulent entre juridictions et si les garde-fous AML/KYC sont maintenus une fois sorties du périmètre initial.

Conclusion

La décision de Binance et BlackRock facilite la vie des desks crypto qui jonglaient entre capital immobilisé et expositions à risque. En convertissant un fonds monétaire tokenisé en collatéral liquide, les deux acteurs valident la thèse d’une finance hybride où les bons du Trésor circulent aussi vite que des stablecoins. Le succès dépendra désormais de trois facteurs : la régularité du rendement, la robustesse opérationnelle du schéma d’off-exchange collateral et la capacité de BUIDL à se généraliser sur plusieurs blockchains. S’ils sont réunis, le rapprochement TradFi/DeFi pourrait entrer dans une phase d’adoption durable.

Sources

• CoinDesk — BlackRock’s tokenized fund gets listed as collateral on Binance

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